Асват Дамодаран: Рынок ИИ будет более болезненным, чем пузырь доткомов
Профессор финансов Нью-Йоркского университета Асват Дамодаран предупредил, что потенциальный рыночный кризис в сфере искусственного интеллекта может оказаться более болезненным, чем разрыв пузыря доткомов в начале 2000-х. Об этом сообщило Zamin.uz.
По мнению эксперта, текущая ситуация коренным образом отличается от прошлых технологических кризисов своей структурой затрат и масштабами капиталовложений. Об этом сообщает ixbt.com.
Выступая в подкасте Intangible Economy, Дамодаран напомнил, что интернет-бум конца 1990-х основывался главным образом на программном обеспечении и виртуальных проектах. Сегодняшняя индустрия ИИ требует огромной физической инфраструктуры — центров обработки данных, вычислительных мощностей и энергетических систем.
Тот факт, что большая часть этих проектов финансируется за счет заемных средств, еще больше увеличивает риск. По словам профессора, из-за объема капитала и экономических рисков в случае резкой рыночной коррекции потери понесут не только акционеры, но и кредиторы, и подрядчики.
Это приведет к тому, что кризис выйдет за пределы фондового рынка и распространится на реальную экономику. Технологии ИИ работают не так, как традиционный IT-бизнес: с ростом числа пользователей каждый новый запрос требует дополнительных вычислительных ресурсов.
Дамодаран сравнивает эту модель с сервисом Spotify: каждая прослушанная песня имеет свою себестоимость. Это противоречит классическим законам экономики платформ, так как в условиях низкой маржи рост пользовательской базы вместо создания стоимости может истощать средства компании.
Конкуренция по ценам усиливается, особенно с появлением более дешевых альтернатив, таких как китайский DeepSeek. Экономист назвал даже самый оптимистичный сценарий развития искусственного интеллекта «ужасом ИИ» из-за социальных последствий.
Если технология принесет ожидаемые результаты и резко повысит эффективность, это не ограничится автоматизацией лишь некоторых задач. Этот процесс может оставить без работы почти половину «белых воротничков» — офисных сотрудников.
Рынок пока не учитывает такие социальные издержки. Крупные технологические гиганты сейчас строят инфраструктуру с 10-летним сроком амортизации, однако из-за стремительного изменения технологий существует риск, что они устареют уже через 5 лет.
С этой точки зрения Дамодаран считает разумной осторожную стратегию компании Apple. Вместо агрессивных инвестиций Apple выбирает путь наблюдения за рынком и избегания дорогостоящих ошибок.
По данным ixbt.com, пока остается неясным, когда миллиардные инвестиции таких компаний, как NVIDIA, Microsoft и Google, в инфраструктуру ИИ окупятся. Прогнозы Дамодарана призывают инвесторов не стать очередной жертвой технологического пузыря.
